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十月钢价走势预警:供强需弱 震荡走低
更新时间:2015/2/8 15:52:58

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  本期导读:

  ●行情回顾:经历7、8月淡季上涨后,9月钢价旺季下跌;

  ●供给分析:钢厂产能释放加快,社会库存由降转升;

  ●需求分析:金九消费不及预期,房地产投资增速小幅回落;

  ●成本分析:钢坯、进口矿价持续下跌,钢厂价格全面下调;

  ●宏观分析:经济数据继续回暖,环保治理仍有待切实贯彻执行;

  ●综合观点:当前宏观经济政策维持稳定的可能性较大,10月份下游需求仍难有实质好转。而环保治理目前对钢厂生产仍未形成实质影响,市场供应压力逐步加大。加之市场对美联储退出QE的担忧仍存,以及市场资金紧张等因素影响。预计10月份国内钢价仍将震荡走低。

  行情回顾:9月钢价全面走弱

  一、行情回顾篇

  如果说8月钢市还是震荡纠结走势,那么9月钢市走弱迹象已经十分明显。截至9月27日,钢材指数收在3590元/吨,较上月末下调50元/吨,而较本轮反弹高点已经下跌100元/吨。资本市场走弱、旺季需求不及预期成为制约钢价主要原因。

  从需求层面来看,监测的农历7月(8.7-9.4)终端采购量环比下滑20%,同比下滑25%。8月属于高温淡季,工地施工节奏放缓,加之钢价持续震荡,市场观望加重,各环节压缩采购,导致终端采购量明显萎缩,淡季效应体现。

  从供给层面来看,在经过5、6、7月连续三个月的环比回落之后,8月份粗钢日均产量环比小幅回升1.24%到214万吨。而9月上旬和中旬全国粗钢日均产量分别达到212.9万吨和214.35万吨,环比分别增长0.46%和0.66%。可见随着7、8月份钢价上涨后钢厂盈利的上升,钢厂增产冲动明显增强。全国钢材市场库存自3月中旬以来连降半年,在需求当旺的9月中旬却由降转升,市场供给压力明显上升。

  从宏观层面来看,8月国内固定资产投资投资数据小幅上升,但需警惕房地产投资增速的回落;同时,9月上旬发电量明显回落,近期主要工业品价格重新转弱,或连累后期的PPI数据;而国外市场虽有美联储意外未缩减QE,但因货币宽松效应的减弱和靴子未落地导致市场依然对QE前景担忧,再考虑到对经济数据复苏不足的担心,大宗商品依然整体承压。总体而言,宏观面多空交织,市场更多将寄期望于十八届三中全会前市场的维稳以及后期政策出台。

  最后从成本层面来看,本月进口矿和钢坯连续回落,其中普氏62%品味铁矿石下跌7美元/吨,唐山普碳钢坯下跌150元/吨,废钢价格下跌100元/吨,而国产矿和焦炭价格相对平稳。考虑到进口矿3季度以后投放持续增长,钢厂普遍谨慎采购,后期矿价补跌压力较大;而由于成材出货不畅,唐山调坯轧材开工率明显回落,或令钢坯价格承压。短期来看,原料价格仍有下行压力,或将加大钢价调整空间。

  综上, 9月钢市又见走弱迹象,那么即将到来的10月,钢价有无上升空间?市场供需情况如何?原料市场如何变化?三中全会前会释放什么政策信号?带着诸多问题,一起来看10月沪上建筑钢材行情分析报告。

  供给分析:8月粗钢产量上升,社会库存转升

  ●社会库存重回增仓

  ●8月粗钢日均产量小幅上升

  ●8月我国钢材出口创下新高

  ●下月建筑钢材产能释放预期

  二、供给分析篇

  1、国内建筑钢材库存现状分析

  监测库存数据显示,截止至9月20日,国内主要钢材品种库存总量为1468.16万吨,单周增仓幅度为1.69%。目前库存已经连续两周增仓,且本周增仓力度有所加大。当前库存环比上月同期基本持平,跟去年同期同口径相比增仓2%左右。于此同时,截止9月20日,重点企业库存为1322万吨,旬环比增量63万吨。

  社会库存和钢厂库存的同步上市,显示出由于钢价持续弱势,各环节压缩采购,旺季效应难以兑现。不过总体而言,此前库存连续25周、达到35%以上的减仓力度,奠定了目前的库存低位,对钢价暂时不会形成显著拖累。需要关注的是,国庆节后的到货情况以及订单下滑后钢厂的库存上升压力。

  2、 国内钢材供给现状分析

  从钢厂生产情况来看,国家统计局数据显示,2013年8月我国粗钢产量为6628万吨,同比增长12.8%;8月份粗钢日均产量为213.81万吨,环比7月份回升1.24%。1-8月份我国粗钢产量为52184万吨,同比增长7.8%。在5、6、7三个月粗钢产量连续回落之后,8月粗钢日均产量环比转而出现上升,反映出钢厂在盈利好转的情况下,增产冲动强烈。

  同时,中钢协数据显示,9月中旬重点企业粗钢日均产量177.95万吨,日均环比增长0.97%,估算全国214.35万吨,日均环比增长0.66%,重点钢铁企业中旬库存1322万吨,较上旬增加62.57万吨,增长4.97%。重点企业粗钢日均产量创下历史新高水平,市场供应压力有所加大。

  同时值得注意的是,今年4月以来,全国日均粗钢产量始终在210-220万吨之间窄幅调整,产量调整的空间较往年明显收窄,而今年的需求释放也趋于平均化,供给和需求调整的双向收窄显示出今年钢市的季节性波动规律明显弱化。

  3、国内钢材进出口现状分析

  海关总署最新数据显示,2013年8月份我国进口钢材123万吨,环比增加5万吨,累计进口923万吨,同比下降0.9%;8月份钢材出口量为614万吨,环比增加99万吨;累计出口4198万吨,同比增长17.4%。8月份钢坯进口7万吨,出口为0,继续保持低位。

  另据统计,2013年8月份我国进口铁矿石6901万吨,环比减少413万吨,进口均价118.8美元/吨,较上月增加0.3美元/吨。8月份我国出口焦炭37万吨,较上月减少16万吨。

  值得注意的是,8月份我国钢材出口环比增幅达19.2%,同比增幅则达到44.8%,并创下近5年以来新高水平。8月出口的大幅增长,主要是国内钢厂低价促销以及欧美市场温和复苏的结果,对于缓解国内钢材供给压力起到了一定效果,而7、8月以来华东市场的钢厂打折发货、规格短缺现象也跟此有关。

  此外,三季度以来,国际矿山发货量明显加大,8月铁矿石进口量虽然较7月有所回落,但仍处于年内第二高位,说明粗钢产量高位之下,国内需求依然十分强劲。而矿山三季度以来的海运市场铁矿石投放的明显增加,从8月开始连续上涨、涨幅超过70%的BDI指数也可以看出倪端。不过,正是考虑到后期供给承压,国内钢厂对当前还在130美元/吨以上的矿价接受程度较低,消化前期库存、谨慎采购、等待矿价进一步下跌成为钢厂的主流思想。

  4、下月建筑钢材供给预期

  综合来看,由于8月中下旬开始市场转为震荡回落,下游用户普遍压缩采购,钢厂订单减少,而原料跌幅小于成材跌幅,钢厂利润也遭受损失,在多重压力之下,后期预计粗钢日均产量仍将维持210-220万吨区间。

  需求分析:10月份终端需求释放仍难显著增长

  ●农历7月沪建筑钢材需求释放明显下滑

  ●8月全国基建以及房产投资额度分析

  ●预计10月建筑钢材市场需求仍难显著增长

  三、 需求形势篇

  1、沪上建筑钢材销量走势分析

  从传统销售数据组合来看(如上图),监测数据显示,农历7月(8.7-9.4)终端采购量环比下滑20%,同比下滑25%。8月属于高温淡季,工地施工节奏放缓,加之钢价持续震荡,市场观望加重,各环节压缩采购,导致终端采购量明显萎缩,淡季效应体现。不过,时间进入到9月份之后,尤其是中秋和国庆节前,工地备货需求释放,市场整体成交还是出现了一定回升,旺季征兆有所体现,但由于都是刚需释放,没有炒作以及囤货需求入场,所以需求释放强度依然不够,加之市场对后市预期偏淡,所以钢价仍是以弱势整理为主。

  2、国内建设投资额度分析

  从上海投资额度来看,1-8月,上海市固定资产投资3255.32亿元,比去年同期增长12.7%。三大投资领域中,城市基础设施完成投资526.19亿元,增长4.2%;工业完成投资662.43亿元,下降1.1%;房地产开发完成投资1752.98亿元,增长21%。8月数据显示,房地产投资仍保持较快增速,但基建投资出现明显回落。

  而从全国固定资产投资额度来看,固定资产投资依然保持20%以上的增速。今年1-8月份,全国固定资产投资(不含农户)262578亿元,同比名义增长20.3%,增速比1-7月份加快0.2个百分点;当月增速21.47%,较上月上升1.37个百分点。从环比看,8月份固定资产投资(不含农户)增长1.61%。

  不过,房地产累计投资增速较上月小幅下降。2013年1-8月房地产投资累计增速为19.3%,较1-7月降1.2个百分点;2013年1-8月住宅累计投资增速为19.2%,较1-7月下降1个百分点。2013年8月房地产单月投资增速为13.1%,较7月降8.1个百分点;2013年8月住宅单月投资增速13.8%,较上月下降3.3个百分点。同时,新开工增速下降。2013年1-8月新开工累计增速4%,较1-7月降4.4个百分点;2013年1-8月住宅新开工累计增速3.3%,较1-7月下降3.8个百分点。可以认为,房地产投资增速回落有基数原因,也存在上半年投资增加较快而储备土地不足的原因,后期房地产投资或仍难乐观。

  而制造业投资继续回升。8月制造业投资当月增速23.2%,继上月回升之后再次上升6.2个百分点。6月以来稳增长增加投资的政策,加上7月后经济的反弹,以及工业品出厂价格(PPI)的上升,使制造业企业的利润好转,从而促成制造业企业追加投资的行为。但制造业去产能还未完成,主要工业品价格在8、9月再次出现反复,所以后期制造业投资的提升能否持续仍需观察。

  3、下月建筑钢材需求预期

  综上所述,接下来的10月份属于传统意义上的需求旺季,但由于钢材金融属性的增强以及预期提前兑现的影响,今年以来需求季节性波动已经明显收窄,所以对于旺季需求提升不宜有过高期待。同时,由于下半年货币和财政政策的空间有限,基建仍面临高基数的问题,房地产投资的先行指标销售增速和资金来源增速已经于今年3-4月开始回落,后期房产投资增速小幅回落可能性较大;而制造业投资在开工旺季过后也将面临考验,四季度整体投资形势或不容乐观。

  成本分析:钢坯进口矿价持续下跌

  ●9月原材料价格表现不一

  ●主要区域建筑钢材出厂价格分析

  ●10月建筑钢材成本走势预测

  四、成本分析篇

  1、原材料成本分析

  本月国内原料市场价格表现不一,钢坯、进口矿、废钢价格明显回落,国产矿、焦炭价格稳中有升。根据监测数据显示,截至9月26日,唐山地区普碳方坯价格为3010元/吨,月环比下跌150元/吨;江苏地区废钢价格为2540元/吨,月环比下跌100元/吨;山西地区焦炭价格为1150元/吨,月环比上涨20元/吨;唐山地区66%品味干基铁矿石价格为1080元/吨,月环比上涨10元/吨。与此同时,品位62%普氏铁矿石指数为132美元/吨,月环比下跌7美元/吨。

  分品种来看,9月份唐山钢坯价格在经过月初短短几天的小幅上涨之后,便转入持续下跌走势,月末价格直逼3000元/吨关口,较上月末累计跌幅达150元/吨。下游成品材市场价格的持续下跌,钢坯市场观望氛围较浓,整体市场成交偏弱。贸易商心态悲观,转为抛售库存为主。由于本月铁矿石、煤炭、焦炭等原料价格坚挺,钢坯钢厂和贸易商亏损力度进一步加大,钢坯企业每吨钢坯亏损幅度已达到150元左右,后期钢坯价格继续下跌空间已较为有限。9月份国内焦炭价格继续小幅上涨,幅度为20元/吨。月初炼焦煤价格继续上调,以及焦炭市场货源偏紧,钢厂采购较为积极,报价继续小幅上涨。中下旬随着钢价持续下跌,钢厂对后市看法谨慎,部分钢厂要求焦炭降价20-30元/吨,焦企暂未同意。预计下月国内焦炭价格将稳中偏弱。9月份华东地区废钢价格明显下跌,累计跌幅达到100元/吨。近期钢材价格震荡下跌,不少钢厂由前期的盈利50-100元/吨再度转为盈亏平衡或略有亏损。在这种局面下,钢厂采购积极性明显减弱,特别是在铁矿供应量增加的情况下,废钢市场需求难以明显好转,预计下月废钢市场仍将小幅下跌。

  从铁矿石市场来看,9月份国内铁矿石价格略有上涨,幅度为10元/吨。随着进口矿价连续回落,近期国产矿贸易双方持谨慎态度观望,市场货源不足但钢厂采购仍不积极,矿山出货正常,整体对后期市场期望值不高。目前钢厂国内矿库存多维持在10天左右,采购谨慎,而地方矿山也不愿低价销售。预计下月国内铁矿石价格将小幅走弱。9月份进口铁矿石价格震荡下跌,累计跌幅达7美元/吨。随着钢价连续下跌,钢厂对后期市场预期降低,多数厂家保持观望,减少采购。价格持续下跌的过程中,国外矿山也放慢了现货资源的招标节奏,虽然钢厂对后市仍不乐观,但目前钢厂进口矿库存并不高,在产量维持高位的情况下,近期钢厂仍需要补充库存。预计下月进口矿价继续下跌空间不大,以小幅震荡运行为主。

  9月份波罗的海干散货运价指数(BDI)出现罕见暴涨,截止9月26日,BDI指数收于2113点,较8月底上涨981点,涨幅为86.66%,创下自2011年10月以来的新高。在中国经济增长短期向好,近月港口外贸货物吞吐量增速快速回升的势头下,外贸进口货物运输尤其是中国铁矿石、煤炭等大宗货物进口推动国际干散货运输趋暖。这一变化的根本原因是中国因素主导运输需求出现了回升,近几月都在延续这一趋势。不过从长期看,经济增长回暖的持续性很难保持,加上运力过剩还未根本解决,难以构成BDI长期趋势性反转。

  2、主要区域建筑钢材出厂价格分析

  本月板材厂家价格调整不一,宝钢、武钢继续对10月份主流产品出厂价格继续上调50-100元/吨,鞍钢、首钢等钢厂价格以稳为主,宁钢、日照等钢厂价格则出现下调,反映出板材厂家合同组织情况存在较大差异。建筑钢材厂家本月价格以全面下调为主,其中华东地区沙钢、中天等钢厂在9月份出厂价格累计下调了80-110元/吨,华北地区河北钢铁则对9月份结算价格大幅下调140-160元/吨,也反映出本月华北地区价格跌幅明显超过华东地区。从钢厂价格与市场价格比较情况来看,板材厂家普遍大幅倒挂,建材厂家倒挂幅度较小,预计下月板材厂家价格将全面下调,建材厂家价格也将以稳中有降为主。

  3、下月建筑钢材成本预期

  综上所述,随着9月份钢价持续下跌,多数钢厂已由前期的盈利转为盈亏平衡或略有亏损,钢厂采购更加谨慎,而9月份BDI指数的大幅飚升,从侧面反映出进口矿、煤炭到货量有所上升,原料供应较为充足,下月原料价格或将存在一定的下行空间。而从钢厂价格来看,除宝钢、武钢外,9月份无论是板材还是建材厂家,出厂价格下调、补差均成为主流,当前的出厂价格与市场价格也依然处于倒挂状况,后期钢厂价格仍将面临较大的下调压力。综合来看,对于下月的成本预期,将以小幅下降为主。

  宏观经济:关注政策层面的变化

  ●宏观经济数据分析

  ●宏观经济走势预测

  (一)9月份主要宏观经济数据

  (1)中国物流与采购联合会、国家统计局公布的8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%,比上月上升0.7个百分点,创下16个月新高。这是该指数连续两个月回升,且本月回升幅度超过市场预期的50.6%。且12个分项指数均有不同程度回升,显示此前国家一系列稳增长措施已见成效,经济走稳的态势进一步明确。

  (2)从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看,8月份为53.4%,较上月回升0.9个百分点。主要分项指数当中,生产指数略有下滑,新订单指数继续上升,购进价格指数大幅上扬,钢铁行业整体呈现企稳向好的积极态势。制造业PMI以及钢铁业PMI同时出现明显上升,对国内钢材市场信心将形成明显的提振作用。

  (3)中国9月汇丰制造业采购经理指数(PMI)初值回升至51.2(前值50.1)。内外需条件均有所改善拉动增长回暖持续。新订单指数创下六个月高点,产出指数为五个月高点。新出口订单指数六个月来首次回到扩张区间。需求面改善推动企业库存回补活动,采购价格、采购量双双回升。采购库存也今年以来首次回到50以上。

  (4)8月末,广义货币(M2)余额106.12万亿元,同比增长14.7%,分别比上月末和上年同期高0.2个和1.2个百分点;狭义货币(M1)余额31.41万亿元,同比增长9.9%,分别比上月末和上年同期高0.2个和5.4个百分点。1-8月社会融资规模为12.54万亿元,比上年同期多2.46万亿元。8月份社会融资规模为1.57万亿元,分别比上月和上年同期多7504亿元和3212亿元。其中,当月人民币贷款增加7113亿元,同比多增74亿元。

  (5)2013年8月份,规模以上工业增加值同比实际增长10.4%,比7月份加快0.7个百分点。2013年8月份,社会消费品零售总额18886亿元,同比名义增长13.4%。

  (6)2013年1-8月份,全国固定资产投资(不含农户)262578亿元,同比名义增长20.3%,增速比1-7月份加快0.2个百分点。2013年1-8月份,全国房地产开发投资52120亿元,同比名义增长19.3%,增速比1-7月份回落1.2个百分点。

  (7)2013年8月份,全国居民消费价格总水平同比上涨2.6%。1-8月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.5%。2013年8月份,全国工业生产者出厂价格同比下降1.6%,环比上涨0.1%。1-8月平均,工业生产者出厂价格同比下降2.2%,工业生产者购进价格同比下降2.3%。

  (8)据海关统计,8月份,我国进出口总值2.17万亿元,同比增长7.1%。其中出口1.17万亿元,增长7.2%;进口1万亿元,增长7%;贸易顺差1763.2亿元,扩大8.4%。

  (9)国家统计局数据显示,8月份我国发电量为4987亿千瓦时,同比增长13.4%,增幅比上月高5.3个百分点;当月日均发电量为160.9亿千瓦时,环比增长4.0%,连续第三个月环比上升。

  (10)据中汽协数据显示,8月,中国汽车产销分别完成167.72万辆和164.89万辆,比上月分别增长5.9%和8.7%,比上年同期分别增长11.7%和10.3%。今年1-8月,中国汽车产销分别完成1401.22万辆和1394.76万辆,同比分别增长12.4%和11.8%,增速与前7个月相比,分别回落0.1个百分点和0.2个百分点。

  (11)8月份我国外汇占款达到273915.92亿元,较上月增加273.2亿元。这是我国月度外汇占款在6、7月份连续负增长后首次由负转正。此前,6、7月份我国外汇占款分别减少412亿、244亿元。其中,6月份外汇占款出现了年内的首次负增长,结束了外汇占款此前连续6个月的净增走势。

  (12)8月中国70个大中城市中,价格环比下降的城市有2个,持平的城市有2个,上涨的城市有66个。环比价格变动中,最高涨幅为1.7%,最低为下降0.1%;价格同比下降的城市有1个,上涨的城市有69个。8月份,同比价格变动中,最高涨幅为19.3%,最低为下降2.3%。

  (13)中国人民银行最新数据显示,8月份我国外汇占款达到273915.92亿元,较上月增加273.2亿元。这是我国月度外汇占款在6、7月份连续负增长后首次由负转正。此前,6、7月份我国外汇占款分别减少412亿、244亿元。其中,6月份外汇占款出现了年内的首次负增长,结束了外汇占款此前连续6个月的净增走势。

  (二)10月份宏观经济走势预期

  一、宏观经济形势企稳向好,保障房与基础设施建设加快有望给钢市需求带来支撑。

  近日公布的8月份各项宏观数据显示我国经济进一步向好,消费、投资、净出口三驾马车均出现回升,工业生产8月年内首次回升至10%以上,PPI环比由降转升,同比降幅也告收缩。8月份,固定资产投资依然保持20%以上的增速,同比增长20.3%;房地产开发投资增速同比增长19.3%。此外,新开工项目投资增速在连续下跌3个月后,首次出现回升,累计同比增长14.4%。另外,外围环境也超预期转好,美国二季度GDP环比增长1.7%,8月份欧元区PMI攀升至51.4,至26月来最高水平。随着发达国家需求明显改善,以及国内稳增长措施的持续强化,预计未来消费、投资、净出口三驾马车将带动中国经济继续反弹,将保证国内钢材需求仍保持在较高水平。

  近日,国务院发布《关于加强城市基础设施建设的意见》,这是改革开放以来,首次以国务院的名义就城市基础设施建设发文。《意见》中所提出的“建设完成污水管网7.3万公里”、“完成全国城镇燃气8万公里和北方采暖地区城镇集中供热9.28万公里老旧管网改造任务”等各项建设目标,均会对用钢需求带来直接的拉动作用。9月25日,国务院常务会议指出,必须进一步加大工作力度,确保完成年初确定的包括棚户区改造在内的保障性安居工程建设目标。这是各级政府的“硬任务”,是必须向人民兑现的“硬承诺”,也是促消费、调结构的有效举措。随着国家加快城市基础设施建设、棚户区改造、保障房建设等各项政策的落实,将对国内钢市需求带来新的增长点,也将对市场信心形成提振。

  二、环保治理政策再度加码,能否切实贯彻执行影响重大。

  国务院日前公开发布《大气污染防治行动计划》。计划提出的具体指标是:到2017年,全国地级及以上城市可吸入颗粒物浓度比2012年下降10%以上,优良天数逐年提高;京津冀、长三角、珠三角等区域细颗粒物浓度分别下降25%、20%、15%左右,其中北京市细颗粒物年均浓度控制在60微克/立方米左右。计划并提出了十条措施力促空气质量改善,其中和钢铁业相关的主要有:所有钢铁企业的烧结机和球团生产设备都要安装脱硫设施、严控“两高”行业新增产能、加快淘汰落后产能、压缩过剩产能、坚决停建产能严重过剩行业违规在建项目、全面推行清洁生产等。

  9月18日,环境保护部、发展改革委、工业和信息化部、财政部、住房城乡建设部、能源局六大部委联合印发《京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则》。《细则》明确规定京津冀及周边地区加快淘汰落后产能,其中,天津市到2017年底,行政辖区内钢铁产能控制在2000万吨以内;河北省到2017年底, 钢铁产能压缩淘汰6000万吨以上;山西省到2017年底,淘汰钢铁落后产能670万吨;山东省到2015年底,淘汰炼铁产能2111万吨,炼钢产能2257万吨,钢铁产能压缩1000万吨以上,控制在5000万吨以内。国家环保部并和北京、天津 、河北 、山西 、内蒙古 、山东等六个省区市政府签订大气污染防治目标责任书。

  不过就目前来看,环保治理政策对国内钢铁产能释放产生的影响并不明显,9月上旬、中旬全国粗钢日均产量环比继续增长。后期此项政策能否切实得到贯彻执行,对于四季度钢材市场资源供应以及钢价走势均将形成重要影响。

  三、三季末市场资金面紧平衡,美联储暂缓退出QE难以消除市场疑虑。

  9月份央行公开市场操作较为稳健,总体维持市场流动性平衡,既让市场安全过季,又没有给市场以放松的预期。在9月前三周央行公开市场分别回笼资金370亿元、11亿元和80亿元,第四周则大幅净投放1501亿元。9月份市场资金利率有所上涨,但市场此前担心季末钱荒的局面并未出现。据监测,9月26日沪大额银行承兑汇票贴现率为5.89‰,较8月底上涨2.61%。8月份新增贷款7113 亿元,较7月份增加114亿元,略高于市场预期;社会融资规模飙升至1.57 万亿元,比上月多7504亿元,比上年同期多3212亿元。8月份我国外汇占款较上月增加273.2亿元,这是我国月度外汇占款在6、7月份连续负增长后首次由负转正。财政存款投放、信贷投放以及外汇占款的增加,为银行资金面平稳度过三季度末带来了有力支撑。

  9月18日,美联储出人意料地宣布,继续维持目前每月850亿美元的资产收购计划。股票、大宗商品在第一时间对这样的惊喜做出积极回应:金价油价急升3%左右,美股两大指数再创历史新高,新兴市场也涨声一片,但这种涨势很快消退。今年美联储还要召开两次政策会议,分别在10月29-30日和12月17-18日,市场依然普遍预期在这两次会议上美联储将做出开始放缓资产购买步伐的决定。在接下来的几个月里,美联储很快要启动退出的乌云会始终压在市场的头上,也将使得市场心态普遍谨慎。

  国际市场:9月份国际钢价涨跌不一

  ●国际主要钢材市场分区域分析

  ●国际线螺市场后期将盘整运行

  六、国际市场篇

  根据综合处理的数据(如上表)显示,经过前两个月的上涨,9月份国际钢市涨跌不一,欧洲市场涨势趋缓,美国和亚洲市场整体盘整运行。具体数据如下:

  螺纹钢价格涨跌互现:欧美市场方面:9月与8月同期相比较,美国钢厂价格持平,进口价格下跌22美元/吨。同期,欧盟钢厂价格上涨17美元/吨,进口价格下跌11美元/吨,德国市场价格上涨10美元/吨。

  亚洲市场方面:中国市场价格——钢材指数从8月28日的574美元/吨下跌至9月26日的564美元/吨,单月价格下跌10美元/吨;韩国市场报价上涨25美元/吨;日本市场价格下跌7美元/吨,出口价格持平。另外,中东进口价格持平,土耳其出口价格大幅下跌120美元/吨,独联体国家出口报价上涨5美元/吨。

  方坯价格涨跌不一:9月份与8月同期相比较,土耳其出口报盘(FOB价)上涨33美元/吨,而独联体出口黑海报盘(FOB价)下跌15美元/吨;与此同时,中东市场进口价格持平,东南亚进口(CFR)价格下跌10美元/吨。

  另据国际钢铁协会的统计数据,2013年8月份全球64个主要产钢国和地区粗钢产量为1.3亿吨,同比增长5.2%,该增速仅次于2月份的5.5%,为今年以来第二高水平。8月份欧盟27国粗钢产量为1203万吨,同比增长1.3%,较2011年下降5.6%;独联体粗钢产量为906万吨,同比下降2%,较2011年下降4.2%;北美粗钢产量为994万吨,同比下降3.8%,较2011年下降1.9%;南美粗钢产量为407万吨,同比增长6.6%,较2011年下降1.7%;亚洲粗钢产量为8886万吨,同比增长8.5%,较2011年增长8.1%。8月份全球钢厂的产能利用率为75.4%,较7月份下降约1.4个百分点,较去年8月份增长1个百分点。8月份全球粗钢日均产量为420.5万吨,同比增长5.2%,环比下降1.1%。

  总结来看,在经过前两个月的连续上涨之后,9月份国际钢价开始显露疲态,短期价格继续上涨的动力不足。近期各国钢厂开工率有所提高,预计9月份全球粗钢产量增速将进一步加快。总体上判断,预计10月份国际钢材市场将盘整运行。

  七、综合观点篇

  全面总结一下10月份分析报告内容,分析认为,10月份上海建筑钢材市场价格基础运行条件如下:

  其一、需求层面。农历7月(8.7-9.4)终端采购量同比、环比均明显回落,反映出在钢价持续震荡后各环节压缩采购,终端采购量明显萎缩。9月份市场整体成交尽管较8月份有所回升,但由于都是刚需释放,没有炒作以及囤货需求入场,需求释放强度依然不够。接下来的10月份属于传统意义上的需求旺季,但由于钢材金融属性的增强以及预期提前兑现的影响,今年以来需求季节性波动已经明显收窄,所以对于旺季需求提升不宜有过高期待。

  其二、供给层面。随着钢厂利润回升以及订单好转,8月份全国粗钢日均产量环比回升1.24%。9月上旬、中旬全国粗钢日均产量环比继续增长,尤其是9月中旬重点企业粗钢日均产量创下历史新高,反映出当前钢厂增产的冲动依然强烈。而9月中旬以来全国钢材市场库存已连续两周出现上升,重点钢铁企业的钢材库存量在9月上旬、中旬也连续增加,反映出市场供应压力已开始逐步显现。

  其三、成本因素。随着9月份钢价持续下跌,多数钢厂已由前期的盈利转为盈亏平衡或略有亏损,钢厂采购更加谨慎,而9月份BDI指数的大幅飚升,从侧面反映出进口矿、煤炭到货量有所上升,原料供应较为充足,下月原料价格或将存在一定的下行空间。而从钢厂价格来看,除宝钢、武钢外,9月份无论是板材还是建材厂家,出厂价格下调、补差均成为主流,当前的出厂价格与市场价格也依然处于倒挂状况,后期钢厂价格仍将面临较大的下调压力。综合来看,10月原料价格以及钢厂出厂价格仍有下行压力,或将加大钢价调整空间。

  其四、资金层面。在财政存款投放、信贷投放以及外汇占款增加的情况下,银行资金面平稳度过了三季度末。美联储尽管本月宣布暂缓退出QE,但在接下来的几个月里,美联储很快要启动退出的乌云会始终压在市场的头上,也将使得市场心态普遍谨慎。而就钢材市场来看,银行对钢贸行业的限贷依然没有任何放松的迹象,部分钢贸商仍身陷官司纠纷当中,整体钢铁行业资金紧张的局面依然难以改变。

  其五、政策因素。国家在环保治理方面态度坚决,本月国务院发布《大气污染防治行动计划》后,环保部、发改委、工信部等部门联合印发《京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则》,并和北京、天津 、河北 、山西 、内蒙古 、山东等六个省区市政府签订大气污染防治目标责任书。后期环保治理政策能否切实得到贯彻执行,对于四季度钢材市场资源供应以及钢价走势均将形成重要影响,值得市场重点关注。

  综上,笔者个人最后对10月份沪上螺纹钢价格走势作以下推测:当前宏观经济政策维持稳定的可能性较大,10月份下游需求仍难有实质好转;而环保治理对钢厂生产仍未形成实质影响,市场供应压力逐步加大。加之市场资金紧张以及美联储将退出QE预期的担忧难消,预计10月份国内钢价仍将震荡走低。不过目前国内钢价已处于低价位运行区间,一旦市场心态好转,阶段性反弹仍然可期。

  中国钢材网观点:虽然近期公布的宏观数据向好,但是,这依旧难以“温暖”钢材市场“冰冷的身体”。从9月份现货市场低迷的成交可以看出,实际下游需求的低迷带来的影响远远大于利好数据的提振作用。而产能方面,持续居高不下的局面难以缓解,导致供需失衡的局面难以打破。因此,在供求失衡的情况下,即便宏观面利好能够持续,估计十月份钢市也难见旺季行情。不过,节后,钢市资金面将会有所缓解,再加上十八届三中全会即将召开,估计利好消息还将频传,因此,钢市仍然有反弹可能。

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